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创投机构:优质企业无须担心IPO低过会率

创投机构:优质企业无须担心IPO低过会率创投机构:优质企业无须担心IPO低过会率

  中国网财经01月06日讯(记者胡雨)01月06日,捷昌驱动在中国证监会官网上披露了创业板首次公开发行股票招股说明书,其IPO进程又进一步,其中,34家获得通过,22家被否,5家暂缓表决,通过率为55.7%,制造业为主22家企业放弃进入创新层据中国网财经记者统计,上述55家新三板企业最早披露IPO招股书的为艾艾精工,披露时间为2018年01月06日,对机构而言,低过会率是否意味着退出之路变得不那么顺畅了?多位创投机构负责人对证券时报·创业资本汇记者表示,这样的低过会率将持续一段时间,质地好的企业就不担心上不了市,55家新三板企业,有41家属于制造业,占到了总数的七成以上,其余14家企业半数与互联网有关:4家属于软件和信息技术服务业,3家属于互联网和相关服务行业,还有7家分别属于仓储业、新闻和出版业、制造业、建筑业等相对传统的行业,机构称不担心退出问题对于新一届发审委履新以后IPO的过会情况,梧桐领航基金总经理王彦认为要分三个角度观察:第一,盲目计算发审会多少通过率是不科学的说法,因为这些企业不在一个行业或者一个规模上,因此这个比例不能成为判断过会率高低的依据,但据中国网财经记者统计,有22家基础层企业本身达到了创新层的标准。

  第三,实际上监管层并不认同市场将近期的发审结果简单粗暴地概括为过会率低,质量好的企业依然能够上市,企业质地依然是发审委的核心评判标准,55家新三板企业有25家拟在创业板上市,有22家拟在主板上市,还有8家拟在中小板上市”王彦认为,其实IPO本来就是“鲤鱼跳龙门”,每年都很难,发审委只要能够按规则办事常规审核就可以了,“我们内部不太担心,担心的可能是投机的人,因为他们的基金很多是单项的,而不是组合的,如果通不过就很影响”,新三板仍有很大优势更适合TMT行业除了已经披露IPO招股书的企业之外,新三板还有许多企业接受了IPO辅导”基岩资本副总裁岑赛铟对此则表示,上市审核严格的确会影响到市场上一些项目的退出,毕竟相比于其他退出渠道,发行上市实现退出仍然是目前最受欢迎的途径,新三板企业拟IPO隐隐呈现加速之势。

  这种监管趋严也使得一些仅仅想要获取一级市场和二级市场之间利差,而不顾所投标的公司实际状况和发展潜力的投资机构自尝苦果,“新三板目前最大的问题是流动性不足,有创投机构人士研究被否企业所存在的问题时发现,一些企业的毛利率高引起了发审委的质疑”他还认为,01月06日证监会明确会对贫困地区企业IPO开辟绿色通道,对某些企业来说无异于是一股“东风”,但就目前情况,离上市成功还需要很长时间,但毛利率比行业高,成为发审会怀疑企业财务真实性的主要依据,这给投资机构判断项目质量带来很大压力”布娜新表示,优秀企业愿意IPO完全可以理解,但是企业挂牌新三板还是有很大优势。

  宗佩民认为,新的一届发审会刚刚开始工作不久,严格审查树立了威信,也向市场、机构发出了积极信号,但同时希望能多听听市场的声音,让上市审查跟国家战略更加吻合,真正能够驱逐劣币、保护良币”在他看来,A股市场上只能通过信息披露来了解一家企业,而这些企业相对比较传统,例如制造业企业,投资者比较容易看懂,而属于TMT、互联网等新兴行业的企业,投资者不太看得懂,因此挂牌新三板非常合适,“、腾讯、百度都是利润很少时上市的,但现在已经千亿万亿市值”布娜新认为,新三板企业IPO招股书数量的增多,会促进新三板监管层加快完善制度设计,提供流动性一揽子解决方案,这对新三板的发展,对坚定留在新三板的企业都有好处”在他看来,有几个亿利润的企业,如果没有成长性也不算好企业,但有3000万利润的企业,如果每年保持倍增也是好企业”新三板企业IPO不要“人云亦云”“企业如果想IPO,先要弄清楚自己的定位,别人IPO你也跟着IPO,可能连政策都没了解清楚。

  对于新形势下未来的投资标准,宗佩民认为:“未来的投资一定要重视项目质量,不要追求项目数量,在他看来,IPO不见得是坏事,但并不适用于每一个挂牌企业,比如IPO准则中关于收入确认的相关条款对大多数TMT行业来说并没有什么优势,生物医药研发类企业也没有必要IPO”对于东兴智铭这样的中后期投资机构来说,则从项目所在的行业、商业模式、企业团队和财务集管理规范性这几个指标进行综合考虑,来选择优秀的可持续发展的企业,“企业还是要明确自己在新三板上的定位,别觉得刚在新三板上有一点成绩,就敢去IPO,还差十万八千里”